Come calcolare l'IRR in Excel (formula semplice)

Quando si lavora con il capital budgeting, l'IRR (Internal Rate of Return) viene utilizzato per comprendere il tasso di rendimento complessivo che un progetto genererebbe in base alla sua serie futura di flussi di cassa.

In questo tutorial, ti mostrerò come calcola IRR in Excel, in che modo è diverso da un'altra misura popolare NPV e diversi scenari in cui è possibile utilizzare formule IRR integrate in Excel.

Spiegazione del tasso di rendimento interno (IRR)

IRR è un tasso di sconto utilizzato per misurare il rendimento di un investimento in base ai redditi periodici.

L'IRR viene mostrato in percentuale e può essere utilizzato per decidere se il progetto (un investimento) è redditizio per un'azienda o meno.

Permettetemi di spiegare IRR con un semplice esempio.

Supponiamo che tu stia pianificando di acquistare un'azienda per $ 50.000 che genererà $ 10.000 ogni anno per i prossimi 10 anni. Puoi utilizzare questi dati per calcolare l'IRR di questo progetto, che è il tasso di rendimento che ottieni sul tuo investimento di $ 50.000.

Nell'esempio sopra, l'IRR risulta essere del 15% (vedremo come calcolarlo più avanti nel tutorial). Ciò significa che è equivalente a investire i tuoi soldi a un tasso del 15% o un rendimento per 10 anni.

Una volta ottenuto il valore IRR, puoi usarlo per prendere decisioni. Quindi, se hai un altro progetto in cui l'IRR è superiore al 15%, dovresti invece investire in quel progetto.

Oppure, se hai intenzione di prendere un prestito o raccogliere capitale e acquistare questo progetto per $ 50.000, assicurati che il costo del capitale sia inferiore al 15% (altrimenti paghi più come costo del capitale di quanto guadagni dal progetto).

Funzione IRR in Excel - Sintassi

Excel consente di calcolare il tasso di rendimento interno utilizzando la funzione TIR. Questa funzione ha i seguenti parametri:

=IRR(valori, [indovinare])

• i valori - un array di celle che contengono numeri per i quali si desidera calcolare il tasso di rendimento interno.
• indovinare - un numero che supponi sia vicino al risultato dell'IRR (non è obbligatorio e per impostazione predefinita è 0,1 - 10%). Viene utilizzato quando esiste la possibilità di ottenere più risultati e, in tal caso, la funzione restituisce un risultato più vicino a un valore di argomento indovinato.

Di seguito sono riportati alcuni importanti prerequisiti per l'utilizzo della funzione:

• La funzione IRR prenderà in considerazione solo i numeri nell'intervallo di celle specificato. Qualsiasi valore logico o stringa di testo nell'array o nell'argomento di riferimento verrebbe ignorato
• Gli importi nel parametro dei valori devono essere formattati come numeri
• Il parametro "indovina" deve essere una percentuale, formattata come decimale (se previsto)
• Una cella in cui viene visualizzato il risultato della funzione deve essere formattata come a percentuale
• Gli importi si verificano a intervalli di tempo regolari (mesi, trimestri, anni)
• Un importo deve essere a negativo flusso di cassa (che rappresenta l'investimento iniziale) e altri importi dovrebbero essere positivo flussi di cassa, rappresentativi dei redditi periodici
• Tutti gli importi dovrebbero essere in ordine cronologico perché la funzione calcola il risultato in base all'ordine degli importi

Nel caso in cui si desideri calcolare il valore IRR in cui il flusso di cassa arriva a intervalli di tempo diversi, è necessario utilizzare il Funzione XIRR in Excel, che consente anche di specificare le date per ciascun flusso di cassa. Un esempio di questo è trattato più avanti nel tutorial

Ora, diamo un'occhiata ad alcuni esempi per capire meglio come utilizzare la funzione IRR in Excel.

Calcolo dell'IRR per flussi di cassa variabili

Supponiamo di avere un set di dati come mostrato di seguito, in cui abbiamo l'investimento iniziale di $ 30.000 e quindi il flusso di cassa/reddito variabile da esso per i prossimi sei anni.

Per questi dati, dobbiamo calcolare l'IRR, che può essere eseguito utilizzando la formula seguente:

=IRR(D2:D8)

Il risultato della funzione è 8.22%, che è l'IRR del flusso di cassa dopo sei anni.

Nota: Se la funzione restituisce a #NUM! errore, dovresti inserire il parametro "indovina" nella formula. Ciò accade quando la formula ritiene che più valori possano essere corretti e deve avere il valore di ipotesi, al fine di restituire l'IRR più vicino all'ipotesi che abbiamo fornito. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, non sarà necessario utilizzarlo

Scopri quando l'investimento produce un IRR Positive positivo

Puoi anche calcolare il IRR per ogni periodo in un flusso di cassa e vedere esattamente quando l'investimento inizia ad avere un tasso di rendimento interno positivo.

Supponiamo di avere il set di dati sottostante in cui ho tutti i flussi di cassa elencati nella colonna C.

L'idea qui è di scoprire l'anno in cui l'IRR di questo investimento diventa positivo (indicando quando il progetto va in pareggio e diventa redditizio).

Per fare questo, invece di calcolare l'IRR per l'intero progetto, scopriremo l'IRR per ogni anno.

Questo può essere fatto utilizzando la formula seguente nella cella D3 e quindi copiandola per tutte le celle nella colonna.

=IRR($C$2:C3)

Come puoi vedere, l'IRR dopo l'anno 1 (valori D2:D3) è -80%, dopo l'anno 2 (D2:D4) -52%, ecc.

Questa panoramica ci mostra che l'investimento di $ 30.000 con un dato flusso di cassa ha un IRR positivo dopo il quinto anno.

Questo può essere utile quando devi scegliere tra due progetti che hanno un IRR simile. Sarebbe più redditizio scegliere un progetto in cui l'IRR diventa positivo più velocemente, poiché significa meno rischi di recuperare il capitale iniziale.

Si noti che nella formula sopra, il riferimento dell'intervallo è misto, ovvero il primo riferimento di cella ($ C $ 2) è bloccato avendo segni di dollari prima del numero di riga e della lettera di colonna e il secondo riferimento (C3) non lo è bloccato.

Ciò assicura che quando si copia la formula, viene sempre considerata l'intera colonna fino alla riga in cui viene applicata la formula.

Utilizzo della funzione IRR per confrontare più progetti

La funzione IRR in Excel può anche essere utilizzata per confrontare gli investimenti e i rendimenti di diversi progetti e vedere quale progetto è il più redditizio.

Supponiamo di avere un set di dati come mostrato di seguito, in cui hai tre progetti con un investimento iniziale (che è mostrato in negativo in quanto è un deflusso) e quindi una serie di flussi di cassa positivi.

Per ottenere il miglior progetto (che ha l'IRR più alto, dovremo calcolare l'IRR per ogni progetto utilizzando la semplice formula IRR:

=IRR(C2:C8)

La formula sopra darà l'IRR per il progetto 1. Allo stesso modo, puoi anche calcolare l'IRR per gli altri due progetti.

Come potete vedere:

• Il progetto 1 ha un IRR di 5.60%
• Il progetto 2 ha un IRR di 1.75%
• Il progetto 3 ha un IRR di 14.71%.

Se supponiamo che il costo del capitale sia 4,50%, possiamo concludere che l'investimento 2 non è accettabile (in quanto porterà a una perdita), mentre l'investimento 3 è il più redditizio, con il più alto tasso di rendimento interno.

Quindi, se devi prendere la decisione di investire in un solo progetto, dovresti scegliere il Progetto 3, e se puoi investire in più di un progetto, puoi investire nel Progetto 1 e 3.

Definizione: Se ti stai chiedendo qual è il costo del capitale, sono i soldi che dovrai pagare per avere accesso al denaro. Ad esempio, se prendi $ 100.000 in prestito al 4,5% all'anno, il costo del capitale è del 4,5%. Allo stesso modo, se emetti azioni privilegiate che promettono a Ritorno del 5% per ottenere 100.000, il costo del capitale sarebbe del 5%. Negli scenari della vita reale, un'azienda di solito raccoglie denaro da varie fonti e il suo il costo del capitale è una media ponderata di tutte queste fonti di capitale.

Calcolo dell'IRR per flussi di cassa irregolari

Uno dei limiti della funzione IRR in Excel è che i flussi di cassa devono essere periodici con lo stesso intervallo tra loro.

Ma nella vita reale, ci possono essere casi in cui i tuoi progetti ripagano a intervalli irregolari.

Ad esempio, di seguito è riportato un set di dati in cui i flussi di cassa si verificano a intervalli irregolari (vedere le date nella colonna A).

In questo esempio, non possiamo usare la normale funzione IRR, ma c'è un'altra funzione che può farlo: il Funzione XIRR.

La funzione XIRR prende i flussi di cassa e le date, il che le consente di tenere conto dei flussi di cassa irregolari e fornire l'IRR corretto.

In questo esempio, l'IRR può essere calcolato utilizzando la formula seguente:

=XIR(B2:B8,A2:A8)

Nella formula sopra, i flussi di cassa sono specificati come primo argomento e le date sono specificate come secondo argomento.

Nel caso in cui questa formula restituisca un #NUM! errore, dovresti inserire il terzo argomento con un IRR approssimativo che ti aspetti. Non preoccuparti, non deve essere esatto o anche molto vicino, solo un'approssimazione di quale IRR pensi che produrrebbe. In questo modo si aiuta la formula a scorrere meglio e si ottiene il risultato.

IRR vs VAN: qual è il migliore?

Quando si tratta di valutare i progetti, vengono utilizzati sia NPV che IRR, ma NPV è il metodo più affidabile.

NPV è il metodo del valore attuale netto in cui si valutano tutti i flussi di cassa futuri e si calcola quale sarà il valore attuale netto di tutti quei flussi di cassa.

Se questo valore risulta essere superiore al deflusso iniziale, il progetto è redditizio, altrimenti il ​​progetto non è redditizio.

D'altra parte, quando calcoli l'IRR per un progetto, ti dice quale sarebbe il tasso di rendimento di tutto il flusso di cassa futuro in modo da ottenere l'importo equivalente al deflusso corrente. Ad esempio, se stai spendendo $ 100.000 oggi su un progetto che ha un IRR o 10%, ti dice che se sconti tutti i flussi di cassa futuri al tasso di sconto del 10%, otterrai $ 100.000.

Sebbene entrambi i metodi vengano utilizzati durante la valutazione dei progetti, l'utilizzo del metodo NPV è più affidabile. È possibile che si ottengano risultati contrastanti quando si valuta un progetto utilizzando il VAN e il metodo IRR.

In tal caso, è meglio seguire la raccomandazione che si ottiene utilizzando il metodo NPV.

In generale, il metodo IRR presenta alcuni inconvenienti che rendono il metodo NPV più affidabile:

• Il metodo superiore o presuppone che tutti i flussi di cassa futuri generati da un progetto vengano reinvestiti allo stesso tasso di rendimento (ovvero, l'IRR del progetto). nella maggior parte dei casi, questa è un'assunzione irragionevole, poiché la maggior parte dei flussi di cassa verrebbe reinvestita in altri progetti che possono avere un diverso IR o insicurezza come obbligazioni che avrebbero un tasso di rendimento molto più basso.
• Nel caso in cui si dispone di più deflussi e afflussi nel progetto, ci sarebbero più IRR per quel progetto. Anche questo rende il confronto molto difficile.

Nonostante le sue carenze, l'IRR è un buon modo per valutare un progetto e può essere utilizzato insieme al metodo NPV quando si decide quale/i progetto/i scegliere.

In questo tutorial, ti ho mostrato come usare il Funzione IRR in Excel. Ho anche spiegato come calcolare l'IRR in caso di flussi di cassa irregolari utilizzando la funzione XIRR.

Spero che tu abbia trovato utile questo tutorial!